Новый экономический пузырь. Ч.2 Проблемы ипотечного кредитования
Германия среди инвесторов нынче товар ходовой, ее акции в цене, ее рынки привлекают деньги. Цены на дома «для одной семьи» в крупных городах растут быстрее, чем арендная плата и это является признаком, что в игру вступили еще и спекулянты. Покупатели из разных стран, в том числе и азиатских, приобретают германскую недвижимость, веря, что тем самым инвестируют свои деньги надежней, чем в золото. Впрочем, недвижимость нынче дорожает не только в Германии. Однако подобное положение – сродни безумию, так как создает потенциальные очаги напряженности по всему миру.
Проблемы ипотечного кредитования в мире закончатся?
Цены на недвижимость в крупнейших городах Поднебесной выросли процентов на 20 – и это только за текущий год. Богатые иностранцы массово скупают элитную недвижимость Стамбула, а правительство Великобритании, стремясь придать своей экономике дополнительный стимул, предлагает потенциальным покупателям недвижимости даже специальную программу кредитования. Стоит ли говорить, что
ипотека в Британии стала для нерезидентов куда доступнее. В Штатах, даром, что проблемы ипотечного кредитования все еще не решены, недвижимость тоже стала дорожать. Впрочем, больше всего удорожание жилья радует американских кредиторов, так как многие из них вместе со своими ипотечными заемщиками попали в ловушку «подводной ипотеки», когда стоимость залога при потенциальной продаже не покрывает суммы долга.
Не обращая внимания на риски
Некоторые экономисты, конечно, пытаются развеять опасения по поводу происходящего, отмечая, что если рынки недвижимости закрыть, то на восстановление (если оно будет еще возможным) потребуется куда больше времени. Особенно, если целью является достижение докризисных уровней. Однако кто сказал, что эти уровни вообще должны быть достигнуты хотя бы наполовину? И как различить ту грань, за которой твердая тенденция роста снова обернется нездоровым ажиотажем? Экономический историк Вернер Абельсгаузер говорит, что пузыри бывают двух типов – классический и современный. Примером всех классических пузырей может быть названа та эйфория, которая царила в Штатах в 20-х годах прошлого века. Она была резко остановлена в Черный четверг, который для американцев наступил в октябре 1929 года. Все были уверены, что началось нескончаемое процветание, почти все покупки совершались в кредит, причем в кредит же покупались и акции. Подобное просто не могло закончиться по-хорошему. В конце 90-х с наступлением эпохи интернета, инвесторы снова позабыли о действии экономических законов. Появился термин «новая экономика», на биржах снова наступила неразбериха, а новые игроки порой залезали в долги, чтобы прикупить акций, о перспективах которых могли только предполагать. И снова пузырь лопнул.
И знание теории не спасло
Кстати, даже сам Абельсгаузер, это почтенный и благоразумный человек с несколько скептичным выражением взглядов, в то время потерял на фондовом рынке деньги, пусть и небольшие. Причем больше всего экономиста очаровало то, что теперь является вторым типом спекулятивного пузыря – мнение, что все риски в значительной степени могут быть преодолены с помощью современных финансовых продуктов. Первый сбой произошел в 1987 году, из-за ошибочной спекуляции с производными финансовых продуктов. Ну а затем – катастрофа 2008 года. На этот раз в роли преступников выступили банки, сильно приукрасившие цифры субстандартных ипотечных кредитов, и продававшие их направо и налево, ничуть не ограничивая ни в объемах, ни в количествах. И ничего не изменилось – вместо того, чтобы устранять инвестиционные риски, современные математические модели ведут только к повышению готовности инвесторов к риску, заставляя их закрывать глаза на чрезмерный ажиотаж.
3
