2
+2
0
Политика центрального банка должна быть прозрачной и понятной
На этой неделе Банк Англии и американская ФРС одновременно сделали шаги к еще большей простоте. В частности, снова были внесены изменения в новые правила, обязывающие руководства банков информировать инвесторов о своих намерениях и ожидаемых последствиях тех или иных действий.
Не по плану
Все началось с удивления – безработица в Великобритании и США снизилась куда быстрее, чем ожидалось, чем нарушила планы центральных банков этих государств. Ранее ФРС обещала не начинать повышать процентных ставок, пока безработица среди американцев не снизится. Цель почти достигнута – фактически количество безработного населения страны составляет 6,6%, вот только восстановление в стране остается очень слабым. Потому теперь ФРС приходится говорить о том, что ставки не станут повышаться еще долго. Аналогичная ситуация складывается и в Великобритании. Целевой порог безработицы уже достигнут, но стране еще долго будут необходимы низкие ставки.На самом деле это было достаточно распространенной ошибкой, сделать конкретные показатели по безработице «порогами» для регулирования денежной политики. То, в каком состоянии рынок труда, имеет, конечно, решающее значение для оценки политики, но не является единственным фактором. Во всяком случае, скоростью падения безработицы уж точно не измерить условия на рынке труда. К примеру, безработица в Штатах быстро снизилась отчасти из-за массового выхода на пенсию, а не потому, что большому количеству работников предоставили рабочие места.
Путаница
И в Штатах, и в Великобритании использование в своих планах уровня безработицы должно было стать тем действием со стороны руководства центральных банков, которое бы поддержало спрос, заставило инвесторов поверить, что ставки будут и впредь оставаться низкими. И в данных обстоятельствах решение было правильным. Однако когда безработица начала резко снижаться, инвесторы начали путаться. И для того, чтобы все разрешить, новый глава ФРС и руководитель Банка Англии справедливо решили упростить происходящее.Конкретика
Итак, новая формулировка, озвученная Карни, опускает роль уровня безработицы в целом, и он говорит о том, что главная финансовая структура Великобритании не будет рисковать восстановлением. Тем более, что доступные ресурсы еще имеются, и даже когда все закончится, банк будет повышать ставки крайне медленно и осторожно. Была опубликована и более подробная информация об экономических прогнозах Банка Англии – если верить этой информации, то глобальных изменений не стоит ждать до середины будущего года.Йеллен в своем отказе от порога безработицы как показателя для политики ФРС не так категорична. Однако сказанное ею по смыслу идентично речам главы Банка Англии. Уже вполне официально можно говорить о том, что показатели безработицы для инвесторов ровным счетом ничего не значат. В настоящее время ФРС намеревается выйти за рамки традиционных мер, в частности, ищет иные пути для оценки герметичности рынка труда и выявления любого наметившегося давления на инфляцию.
