Кризис еврозоны скоро закончится?
Список европейских стран, занявших очередь на получение титула «наиболее пострадавших от кризиса», достаточно велик. Однако несмотря на то, что пока видимых улучшений нет, аналитики поговаривают, что впереди вполне могут быть яркие дни. Credit Suisse, например, говорит, что конец европейской рецессии может совпасть с концом текущего месяца, а обнадеживающие признаки в предостаточном количестве проявились в двух регионах, больше всего погрязших в кризисе – Греции и Испании.
Обе этих страны для своих инвесторов стали источниками сильной головной боли. Долг Греции превысивший величину обычного размера еще в 2009 году привел к серии резких спадов, а резкий рост испанских затрат по займам заставил ЕЦБ объявить о неограниченного размера покупке суверенных облигаций. Теперь же впервые за долгое время потребители и предприниматели в обеих странах немного более уверенно смотрят в будущее – еще не настолько, как хотелось бы, однако это только начало.
Кризис еврозоны – с чего началось, тем и закончится
Как правило, положительные изменения начинают происходить на периферии. В среднем каждый четвертый человек трудоспособного возраста в Греции и Испании сейчас является безработным. Однако статистика по безработице уже не прыгает так, как раньше – теперь она либо немного улучшается, либо если и ухудшается, то так же незначительно. Один из ключевых показателей производственной активности растет по всей Европе, даже в странах, называемых периферийными. Индекс PMI вырос во всех таких странах за исключением Ирландии, а в Греции и Испании его рост сохраняется уже второй месяц. Перестали выдергивать свои деньги из этих стран чересчур нервные инвесторы, как они регулярно поступали в течении последних двух лет. И все вместе это дало возможность команде экономистов Credit Suisse говорить о достижении «точки перегиба». Причем аналитики важным моментом отметили, что восстановление стало улучшением внутреннего состояния еврозоны, а не ответом на какой-то внешний стимул.
Спасение Испании – в экспорте
Испанские зарплаты по-прежнему падают, а экспорт – как следствие - становится все более конкурентоспособным. И теперь на испанскую экономику смотрят куда более позитивно. Аналитическую записку так и назвали – «Восход испанского солнца». Принятые в прошлом году новые законы позволили упросить процедуры увольнения и найма работников, что повлекло большую гибкость в зарплатах. Однако уже тогда скорость падения зарплат была самой большой по сравнению с другими европейскими странами с 2010 года в Испании – самая низкая зарплата в еврозоне. А так как зарплата является одним из основных факторов, влияющих на стоимость товаров, неудивительно, что с начала года испанский экспорт вырос на 7%. Правда, ввиду большого количества безработных и общего падения доходов сильно снизился уровень импорта в эту страну – счет текущих операций в июле минувшего года «отправился» в профицит и с тех пор пока своей направленности не изменил.
Банковский сектор все еще проблемный
По-прежнему вызывает беспокойство состояние банковского сектора Испании. За последнее время в этой стране были национализированы несколько банков и создан «плохой банк», который впитал в себя все дефолтные кредиты. Однако особых улучшений так не видно – доля неработающих кредитов в мае составляла 10,9%, а на сегодня она достигла 11,2%. И если верить Credit Suisse, эта тенденция какое-то время еще сохранится. Однако это наблюдателей уже не пугает – с созданием «плохого» банка темпы увеличения дефолтных займов на балансах кредиторов резко уменьшились, а это уже немало.
1
