Материалы журнала "Финансы и кредит" № 8, 2011

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
Концепция и инструментарий универсального точечного подхода к формированию эффективного портфеля ценных бумаг
Лисица М.И., доктор экономических наук, профессор кафедры финансов и кредита, Санкт-Петербургская академия управления и экономики
lisitsa1974@mail.ru
Казанцев С.В., аспирант кафедры финансов и кредита, Санкт-Петербургская академия управления и экономики
ksv8703@mail.ru
В статье отмечается, что простота и интуитивное принятие инвесторами теоремы об эффективных множествах породили разнообразие подходов к формированию портфеля ценных бумаг. Одним из таких решений является метод, чаще называемый моделью выбора портфеля, разработанный профессором Г. Марковицем. Однако на волатильных и падающих рынках использование обозначенной модели приводит к затруднениям и ошибкам при формировании портфеля. В развитие модели выбора портфеля авторы предлагают собственный подход, более гибко оптимизирующий и позволяющий находить наилучший по сравнению с моделью выбора состав портфеля ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг как источник экономического роста: государственная политика в условиях глобализации
Меньшикова А.С., начальник отдела развития законодательства о рынке ценных бумаг и институтов международного финансового центра департамента корпоративного управления, Министерство экономического развития Российской Федерации
AS_Menshikova@mail.ru
В статье отмечается, что проблема взаимосвязи между экономическим ростом и уровнем развития фондового рынка интересна в настоящее время в контексте государственной политики на фондовом рынке. В зависимости от особенностей этой политики в мире можно выделить две модели фондовых рынков: «открытую» и «национальную». Автор стремится определить, реализация какой из моделей фондового рынка в развивающихся экономиках является более эффективной в целях стимулирования экономического роста, какой модели сопутствует более высокий уровень развития фондового рынка.

Квалификация сделок секьюритизации как способ повышения их надежности
Терещенко Н.Н., аспирант кафедры ценных бумаг и финансового инжиниринга, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
ternick@mail.ru
В статье предложен механизм проведения процедуры квалификации сделок секьюритизации в целях выдачи уполномоченным государственным агентством разрешения на выпуск ценных бумаг посредством проведения секьюритизации только в случае соответствия параметров такой сделки некоторому набору критериев, гарантирующих добросовестность эмитента, организатора, а также отсутствие неучтенных или намеренно скрытых рисков, конфликтов интересов сторон-участниц.

ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВАЯ ИНТЕГРАЦИЯ
Возможности и перспективы интеграции стран СНГ в финансовой сфере
Петров М.В., кандидат экономических наук, доцент кафедры международных валютно-кредитных отношений, Московский государственный институт международных отношений (университет) Министерства иностранных дел Российской Федерации
maxim2769@mail.ru
Плисецкий Д.Е., кандидат экономических наук, старший научный сотрудник, Институт экономики РАН
dplissetskiy@mail.ru
В статье рассмотрены особенности формирования финансовых рынков стран СНГ, характер и проблемы развития интеграционных процессов в финансовой сфере Содружества независимых государств, а также возможности построения в перспективе единого рынка финансово-банковских услуг.

ТЕОРИЯ КРИЗИСОВ
Валютный кризис 2008–2009 гг. в России: причины и особенности
Миклашевская Н.А., кандидат экономических наук, доцент кафедры политической экономии, Московский государственный университет им. М.В. Ломоносова
myklo@mail.ru
Авдеева Е.Г., аспирант кафедры политической экономии, Московский государственный университет им. М.В. Ломоносова
avdeeva@bk.ru
В статье рассмотрены особенности валютного кризиса в России в 2008–2009 гг. Выделены внешние и внутренние причины кризиса. Выявлены положительные и негативные последствия политики плавной девальвации рубля.

Теоретические и практические аспекты преодоления мировых финансовых кризисов
Шумкова К.Г., кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов, бухгалтерского учета и аудита, Институт экономики и антикризисного управления
shu-ksenia@mail.ru
В статье отмечается, что за последние 25 лет системные банковские кризисы происходили более чем в 50 странах мира, принося огромные финансовые потери. Снизить эти потери позволяют исследования цикличности развития экономики, а также комплекс практических мероприятий, направленных на предотвращение негативных последствий кризисных явлений.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ
Роль и значение индивидуального инвестирования в решении задач экономического роста
Кондратьева З.А., кандидат социологических наук, доцент кафедры финансового менеджмента, Всероссийский заочный финансово-экономический институт, филиал в г. Курске
zak.rf@mail.ru
В статье уточняется понятие «индивидуальное инвестирование», рассматриваются формы трансформации сбережений населения в инвестиции, характеризуются способы и инструменты индивидуального инвестирования, отмечаются достоинства и недостатки инвестиций населения без участия и с участием финансовых посредников.

КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ
Национальная конкурентоспособность: актуальный международный аспект
Кузьмин Д.В., кандидат экономических наук, вице-президент Российского союза промышленников и предпринимателей
kouzminedv@rspp.ru
В статье рассматривается проблема выбора критериального условия национальной конкурентоспособности страны, интегрированной в мировую экономику. Автор полемизирует с некоторыми положениями известных теорий конкурентоспособности, которые не получили подтверждения в ходе последнего мирового экономического кризиса.

НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
Налоговые льготы: практика применения, значение для региональных бюджетов и методы оценки эффективности
Домбровский Е.А., аспирант кафедры финансов, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
e-dombrovsky@yandex.ru
В статье рассмотрены налоговые льготы как инструмент повышения инвестиционной привлекательности регионов. Проведен анализ регионального законодательства в области налоговых льгот, сделан обзор практики их применения. Представлены рекомендации по совершенствованию применения налоговых льгот на региональном уровне и внедрению системы оценки их эффективности.

КРАТКО:
Доходные источники региональных и местных бюджетов
Точечный подход к формированию портфеля ценных бумаг
Особенности валютного кризиса в России
Индивидуальное инвестирование как источник экономического роста
Национальная конкурентоспособность и мировая экономика