Финансовый леверидж – способ повышения прибыли, связанный с риском

Механизм использования левериджа

Финансовый леверидж – это неоднозначное явление, повышая доходы компании, в то же время, он увеличивает финансовые риски. С одно стороны, он увеличивает постоянные издержки предприятия, так как необходимо выплачивать принципиал и высокий процент за кредит. А с другой стороны, снижаются переменные издержки фирмы, поскольку кредиторы не вправе участвовать в распределении доходов предприятия. Финансовый леверидж постоянно требует увеличения дохода для покрытия финансовых издержек, но, когда все затраты окупаются, прибыль стремительно начинает расти с каждой последующей единицей операционного дохода.

Леверидж и доходность

Ключевым моментом в использовании левериджа является определения момента, когда леверидж начинает приносить доход. При правильно проведенных расчетах можно определить точку безубыточности левериджа, т.е. гарантированной минимальной доходности компании. А для этого нужно правильно рассчитать такие величины, как срок кредита, процентная ставка, предполагаемая рентабельность.

Диапазон доходности

Диапазон доходности является своеобразным мерилом степени риска финансового левериджа. Чем выше этот диапазон, тем выше степень риска и неопределенность в заработках компании и, что самое страшное, вероятность банкротства фирмы. Рассмотрим подробнее, как это происходит на деле, тем более, все намного проще, чем кажется на первый взгляд. Если предприятие берет кредит по ставке процента, которая меньше, чем доходность активов, то прибыль компании будет увеличиваться. И наоборот, ставка кредита, превышающая доходность активов, поспособствует тому, что прибыль начнет стремительно падать. Если эти величины равны, то леверидж не окажет никакого влияния на доходность предприятия.

Констатируем факт, финансовый леверидж поднимает доходы компании, но вместе с тем, неизбежно возрастает и риск. Только умелое управление финансами позволит уравновесить эти два элемента.