Доходность государственных облигаций и их держатели
Облигационные фонд-менеджеры все еще благодушно отзываются о рисках, с которыми они сталкиваются, однако потери, которые могут ожидать непосредственно инвесторов, в результате неправильных действий сотрудников фондов, могут быть огромными. Так, игрокам этого рынка не стоит забывать о тех бумагах, стоимость которых непременно упадет, как только перестанет расти экономика или сыграет какой другой фактор. Весь мир сейчас – сплошная неопределенность, от сворачивания программы количественного смягчения в Штатах до категорической нестабильности в Украине. Однако это не мешает некоторым фонд-менеджерам отвергать мысль о том, что что-то может пойти не так.
Отсутствие надежности
Управляющие фонды готовы соглашаться на практически любые процентные платежи на деньги своих инвесторов, их не смущает, что ставки слишком низки и не могут компенсировать риски даже в самом минимальном их проявлении. Особо остро эти вопросы стоят перед теми фондами, которые использовали для повышения доходности «высокодоходные» облигации. Эти же активы, еще называемые «бросовыми» облигациями, выпускают компании, которые не считаются достаточно сильными, и не дают уверенности, что они точно вернут все деньги, которые сейчас занимают. Поэтому ставки по их бумагам и предлагаются высокие.
Риски и ставки
Впрочем, прибыльная ставка по высокодоходным облигациям – разница между затратами на их покупку и тем, что можно получить при их продаже, похоже, не компенсирует той безопасности, которую предоставляют корпоративные или государственные облигации. При этом бумаги такие предполагают крайне низкую доходность. Да, ставки расти не будут как минимум с год, однако и массовых банкротств среди компаний-эмитентов облигаций, не ожидается. Правда, сам факт отказа инвесторов требовать достойной компенсации за все же присутствующие риски, настораживает. Хотя, к примеру,
высокие ставки по депозитам тоже пока никто не предлагает.
Доходность государственных облигаций все ниже
И что тут можно добавить? Вложения в гособлигации, а тем паче облигации развитых государств всегда были надежным противоядием от инфляции. Тем паче, что и инфляция в том же ЕС, к примеру, всегда была чем-то стабильным. Однако же вот – центральные банки снижают доходность облигаций, искусственно снижают до тех уровней, на которых об инвестировании как о получении прибыли говорить вообще не приходится. Согласитесь, годовой доход в четверть процента – это смешно. А держатели облигаций не то, чтобы не смеются, они вообще никак не выражают недовольство таким положением вещей. Или может, просто опасаются, что если начнут это самое недовольство выражать, правительства, чьи облигации они держат, попросту возьмут да и объявят дефолт. И не получат инвесторы не то что прибыли…
2
