1
+1
0
Федеральная резервная система – от «рождения» до наших дней. Часть 2
Долгое время финансовые дела США шли не очень хорошо. Казалось бы, с формированием в 1913 году Федеральной резервной системы, как по взмаху волшебной палочки, все должно было тут же наладиться. Но проблемы без финального аккорда уходить не хотели – в 1914 грянул очередной кризис, во время которого пострадало банков вдвое больше, чем в 1907 году. Пропустим пару десятков лет и перенесемся во время Великой депрессии.
Кризис и ответ на него
Вместо того, чтобы предотвращать кризисы, как от нее ожидали ее создатели, Федеральная резервная система была одной из причин Великой Депрессии. Задачей ФРС было управление золотым стандартом. Она должна была следить, чтобы в экономике не было недостатка в деньгах и, соответственно, не росли процентные ставки.
Вместо выполнения этих функций, структура оказалась парализована разногласиями между региональными банками и центральным советом. Дошло до того, что денежная масса сократилась на треть, и худший в истории страны кризис не замедлил себя ждать.
Конгресс на провал политики ФРС отреагировал быстро, увеличив его возможности и ответственность. В 1934 году он предоставил главе ФРС полномочия для девальвации доллара. Отдельные эксперты говорят, что именно тогда начался процесс отказа от золотого стандарта и перехода на курс валюты, определяемый регулятором.
А в 1935 году ФРС получила возможность контролировать кредитную ситуацию в стране. Отдельным законом был создан новый директивный комитет регулятора, в котором члены совета имели больше полномочий, чем глава ФРС.
Долгий путь к независимости
Центральный банк США получил свободу проводить стимулирование роста за счет денежной эмиссии, одновременно взвалив на себя ответственность последствий, которые могут быть вызваны слишком большим количеством денежной массы. Впрочем, политики по-прежнему не стеснялись вмешиваться в действия регулятора, и тот был вынужден решать краткосрочные проблемы.
1942 год. По просьбе Департамента казначейства ФРС удерживает процентные ставки на облигации, чтобы помочь в финансировании военных расходов на вторую мировую войну. 1960-е годы. Демократ-конгрессмен неоднократно требует, чтобы закон о создании ФРС вообще был аннулирован. Свою позицию Патман объяснял невозможностью концентрации таких мощных рычагов в руках людей, которые почти никому не отчитываются.
В 1965 году глава страны и вовсе надавил на главу ФРС, так как тот хотел прекратить удерживать ставки низкими. А президенту нужны были дешевые кредиты на вьетнамскую войну. Уильям Мартин, возглавлявший тогда Федеральную резервную систему, уступил, ФРС продолжила печать денег, а инфляция в стране продолжала расти.
Почти независимый банк
С окончательными требованиями Конгресс определился только к 1978 году. Здесь немало поспособствовал экономический спад 70-х, который подтолкнул безработицу практически к 9%-й отметке, и демократы были разочарованы тем, что ФРС из-за своего неоднозначного положения, не смогла вмешаться в ситуацию. Было сформулировано отдельное поручение для ФРС добиваться максимальной занятости и ценовой стабильности. И началась для регулятора эпоха наибольшей свободы. Аж до последнего кризиса и предложений Волкера.
Чем закончила Федеральная резервная система
Нет, главную американскую финансовую структуру пока не распускают. Но прежней многолетней безнаказанной неконтролируемой деятельности уже, похоже, не будет. Эксперты, разбираясь в причинах последнего кризиса, пришли к выводу, что слишком слабый контроль над финансовой системой со стороны регулятора, сыграл в этом крахе одну из главных ролей.
Конгресс не заставил себя ждать с реакцией. Оставив за ФРС регулирующие функции, он ввел целый ряд ограничений, который не давал возможности регулятору спасать банки на свое усмотрение. А еще республиканцы начали критиковать его за слишком затянувшуюся печать денег, и предлагают ограничить и эти возможности. Припомнят, очевидно, регулятору и количественное смягчение.
