Ставка ФРС и новый кредитный кризис

Все уже было

Пока рынки сангвинически замерли в ожидании: когда же центральные банки начнут нежно поднимать ключевую процентную ставку. Но как-то уж очень тихо. И на этом фоне один из экспертов напомнил общественности, что в прошлом веке ФРС уже поднимала процентные ставки. И в 1937 году разразился очередной крах США. Стоит сказать, что тогда Америку от полного банкротства спасла только начавшаяся в Европе война.

Тогда Центральный банк Америки потратил годы на печать денег, чтобы помочь своей экономике оправиться от кризиса 1929 года. Побочным эффектом стал раздутый на фондовом рынке пузырь, который лопнул, как только ставка ФРС пошла вверх. Аналитики вполне оправданно беспокоятся, что сейчас все может возвратиться.

Правдой является также и то, что нередко те ответы, который политики изыскивают на текущие проблемы, являются эмбрионом для проблем следующих. И нетрудно наметить последовательность событий – возможно, обвал фондового рынка будет наименьшей из проблем.

В 1937 году Штаты были экономически отдельным регионом. Сегодня же, благодаря глобализации и долгосрочной власти доллара, ультра-мягкая политика этой страны может аукнуться всему миру. Если кто сомневается, можно вспомнить падение валют в развивающихся странах, которое вызвало только заявление главы ФРС о возможном поднятии ставок к концу года. Ставка ФРС тогда так и не выросла – а вот волны разошлись сразу после прозвучавших слов.

Если ставка ФРС будет расти

Например, процентные ставки в США будут расти быстрее, чем того ждет рынок. Это значит, что стоимость облигаций, которая всегда движется в обратном направлении, резко упадет вниз. Казалось бы, что с того, что подешевеют ценные бумаги где-то за океаном. Кто от этого пострадает?

Оказывается, пострадают все – больше всего достанется, конечно, банкам, самые крупные из которых так и не отделили свою инвестиционную деятельность от розничной. Увеличатся процентные риски банков, производные финансовые инструменты станут бесполезными, равно как и страховые полисы. Именно так все начиналось в 2008 году. И здесь нельзя не вспомнить, что американские гиганты так или иначе присутствуют в банковских системах многих стран.

При этом американские регуляторы все понимают – и к наступлению текущих событий продавливаемая ими реструктуризация банков уже должна была быть закончена, что минимизировало бы последствия. Но нет – банковская система США осталась прежней. А аналитики говорят, что мы на пороге нового кредитного кризиса.