0
0
0
Дефляция: отрицательная процентная ставка как аргумент
Представьте себе на мгновение такую картину. Вполне себе среднестатистический европеец в конце недели со всей семьей совершает традиционные покупки. Рацион расписан на две недели, список составлен. Осталось только потратить время. Он ходит по рядам – и его не отпускает чувство, что что-то не так. И не сразу он понимает, что цены на продукты по сравнению с прошлым месяцем уменьшились. Он стоит и осознает жуткую реальность – в которой цены снизились на целых 0,4%.
И этот европеец едва может прийти в себя, пытаясь осознать с каким трудом экономика его страны сможет вынести такой «скачок» цен. Но на то, чтобы тратить деньги, времени уже нет. И, стараясь не паниковать, он хватает детей и торопиться домой (не забывая соблюдать правила дорожного движения), чтобы там запереться на все замки и ждать наступления того самого предсказанного аналитиками экономического Апокалипсиса.
Мини-апокалипсис в центре Европы
Дефляция наступила. И отчего-то страшным европейцам кажется именно тот факт, что цены снизились почти незаметно, на чуть-чуть. И что это уже произошло в Швеции – предельно развитой, толерантной и цивилизованной стране. Настолько развитой, что даже у бомжей-попрошаек свои терминалы, которыми они могут «принять» подаяние от сочувствующих им сограждан. И вот – европейцы в обмороке.
На помощь Швеции тут же бросился видный европейский аналитик и стратег-экономист Пол Кругман. Именно он собрался спасти народ Швеции от падения цен и фактически объявил войну дефляции. Такой решительности мир не видел со времен Нормандии.
Кругман серьезно рисковал получить травму запястья, когда несколько месяцев назад писал гневное письмо в адрес шведского Центрального банка, чтобы тот не снижал процентные ставки слишком быстро. Словом, Кругман рисковал жизнью, но шведы были спасены. Правда, война с дефляцией далека от завершения. Даже в Швеции она только уменьшилась – с 0,4% до 0,2%. Но и Кругман не успокаивается.
Пока дефляция не наступила
Немножко больше повезло жителям Швейцарии – их центральный банк оказался более решительным, чем шведский. Банк Швейцарии объявил, что не собирается ждать, пока дефляция и в его стране станет явью. Он присоединится к мерам ЕЦБ и станет устанавливать собственные процентные ставки – в отрицательных цифрах.
Словом, можно не ждать пока дефляция захватит все выигрышные позиции – можно ударить отрицательными ставками и уничтожить «противника», который ущемляет экономическую свободу граждан европейский стран. Эти самые ставки сейчас стали верными солдатами ЕЦБ в войне с падением цен и его последствиями.
Отрицательная процентная ставка в разрезе
Просто представьте – вы успешный германский бизнесмен. И теперь местный банк должен заплатить за привилегию предоставить вам кредит. А институциональные инвесторы, очевидно, сами должны быть рады от того, что им посчастливилось самим заплатить за возможность дать денег балансирующим на грани банкротства европейским правительствам.
Какая-то неправильная картинка получается. Понятно, что война с инфляцией потребует долгосрочных издержек. И о выгоде пока не приходится говорить. И вообще – отрицательные процентные ставки, похоже, меняют мир к худшему. Да, законопослушные граждане все должны слепо верить своим правительствам и регуляторам. Но правы ли лейтенанты регуляторов вроде Кругмана? Да и правы ли сами регуляторы?
