Новая политика ФРС - кто ответит за последствия?

Непродуманный подход

Все это вызывает теперь шок на развивающихся рынках и очередной спазм в еврозоне – и это в то время когда только-только все начало стабилизироваться. ФРС изменила проводимой стратегии против дефляции – хотя повода к этому вроде бы и нет, ведь индекс инфляции упал до самого низкого уровня, того, который ранее считался достаточно опасным, чтобы стать для экономики чрезвычайным раздражителем и вызвать взрыв. Все действия ФРС являются загадочными (и кое-кто и вовсе называет их любительскими) и вполне могут повторить все те ошибки, которые лет 10 назад допустил Банк Японии, или спровоцировать мини-повторение 30-х годов, когда ФРС по политическим, да и экономическим мотивам уже теряла свою актуальность, ведь была совершенно бессильна перед тем, что творилось в стране.

ФРС все предусмотрит и объяснит

Кажется, ФРС сейчас убеждена, что в этом году ужесточение налогово-бюджетной политики встряхнет экономику ее страны и ВВП вырастет хотя бы на 3%, а заодно и жилищный рынок восстановит свои позиции. Система в своих действиях приветствует встряску, считая ее полезной для нестабильных рынков. И вот уже повышен целевой уровень безработицы – до 7%. Состряпаны оправдания для того, чтобы объяснить почему игнорируются показатели по 10-летним облигациям, которые служат показателем долгосрочных инфляционных опасений (или ожиданий). По-прежнему делается вид. что темпы количественного смягчения сокращаются исключительно из соображений здоровья экономики, игнорируя при этом саму экономику. Нет, стремление ФРС убедиться, не стали ли рынки «наркоманами, зависящими от финансовых вливаний», вполне понятно – ведь от такого количества дешевых денег инвесторы просто теряют голову. И все же…

Сказать всегда легче, чем сделать

В 2002 году тогда еще «молодой» глава ФРС Бен Бернанке в своей знаменитой речи заявил, что дефляция в его стране просто невозможна – это как если бы Америка пошла по пути Японии, чего допустить никак нельзя, ведь для США продолжительная дефляция была бы крайне разрушительной. И что ФРС обязана поддерживать безопасную «буферную зону» определенного уровня инфляции, чтобы защитить экономику. И что все необходимые инструменты у нее для этого есть. Помнит ли Бернанке о своей речи сейчас, когда инфляция еле дотягивает до 0,7%? Стоит ли сворачивать свои действия, если это навредит не только другим странам, но и самой Америке? Пока ответ на эти вопросы из ФРС не получены – и всем остается только прогнозировать во что им обойдется денежная политика США.