Хотя сегодня все говорят о торговых войнах или неопределенности Brexit, на горизонте есть финансовый айсберг, который может поставить под угрозу всеобщее благополучие Европы. За прошедшие годы правительство Италии набрало более 2 триллионов фунтов стерлингов долгов - более 130% своего годового дохода или ВВП. Рост расходов в 1970-х и 1980-х годах вместе с множеством других факторов привел к образованию третьего по величине государственного долга в мире. Это намного выше той суммы, которая устраивает Европейская комиссия, устанавливающая правила в отношении того, какие суммы члены еврозоны могут занимать.

Намерение нынешнего популистского правительства Италии снизить налоги и тратить больше, что приводит к огромному ежегодному дефициту, привело к явному столкновению с Брюсселем. Комиссия решила не штрафовать Италию за ее расточительство, но настаивает, что правительство должно искать способы сокращения своих заимствований.

В эксклюзивном интервью Би-би-си глава Банка Италии согласился, что долг его правительства слишком высок и требует решения. Но Игнацио Виско признал: «Сейчас неясно, как с этим справиться. И рынки заставляют нас платить за это».

Обуздание государственного долга означает реформы налогов и увеличение расходов, что будет крайне непопулярно в стране, где заработная плата не соответствовала стоимости жизни в последние годы. Италия боролась за то, чтобы не допустить в стране рецессию. В последние 20 лет г-н Виско назвал экономический рост в своей стране «мрачным». Чтобы защитить будущее Италии, он признает, что необходимо больше государственных инвестиций в инфраструктуру. Но это может быть невозможно. Высокоинтегрированная природа Европы и мировой финансовой системы означает, что управление свободными деньгами в Италии - не вариант.

Подавляющее большинство долгов Италии удерживают банки, большинство из которых итальянские. Но значительную долю удерживают банки в другой части Европы. Опасения по поводу финансового положения Италии уже привели к росту стоимости государственных займов. Полномасштабный кризис доверия между инвесторами в отношении доверия к Италии может повредить состояниям всех этих банков, а также их способности кредитовать предприятия и домохозяйства по всему региону.